Ce guide est une information générale, pas un conseil pour votre cas. Les règles et les frais changent ; vérifiez la source officielle avant de déposer votre demande.
Ce qui a changé depuis 2023
Trois choses comptent :
- L'immobilier a été retiré en octobre 2023. Les achats directs de biens résidentiels ou commerciaux ne sont plus éligibles. Les soi-disant « fonds immobiliers » qui détiennent des biens indirectement sont aussi exclus : l'AIMA examine les actifs sous-jacents, pas l'enveloppe.
- La voie du fonds de capital-risque de €500k a été conservée et constitue désormais la voie dominante. Les fonds agréés, réglementés au Portugal, qui investissent dans des sociétés portugaises (et non dans l'immobilier) restent des investissements éligibles.
- La loi sur la nationalité de 2026 (en vigueur depuis le 18 mai 2026) a doublé le délai d'attente pour la nationalité : 10 ans pour la plupart des étrangers, 7 ans pour les ressortissants de la CPLP. Le compteur démarre à la date d'émission de votre carte de séjour, et non à la date de la demande. Cela concerne les nouveaux demandeurs, voir ci-dessous.
Les investissements éligibles en 2026
| Voie | Seuil | Notes |
|---|---|---|
| Fonds de capital-risque (PME / innovation) | €500,000 | Voie dominante. Doit être un FCR/SCR réglementé au Portugal, avec au moins 60 % investis dans des sociétés domiciliées au Portugal, une maturité minimale de 5 ans et aucune exposition à l'immobilier. |
| Recherche scientifique | €500,000 | Don ou investissement dans des institutions de R&D agréées. Rare en pratique. |
| Patrimoine culturel et artistique | €250,000 | Don à des projets patrimoniaux agréés. Seuil plus bas, mais champ très restreint. |
| Création d'emplois | 10 emplois | Créer 10 emplois permanents au Portugal, généralement combiné avec une structure de fondateur D2. |
| Capitalisation d'une société portugaise + 5 emplois | €500,000 | Apport en capital dans une société portugaise existante ou nouvelle qui crée 5 emplois. |
En 2026, la grande majorité des nouveaux Golden Visa est déposée via la voie du fonds de €500,000. Les autres voies existent encore techniquement, mais souffrent soit d'une offre limitée (R&D, patrimoine), soit de frictions opérationnelles (la création de 10 emplois suppose de gérer un véritable employeur portugais).
Ce que « fonds éligible » signifie réellement
Tous les fonds ne sont pas éligibles. L'AIMA vérifie l'enveloppe réglementaire du fonds et sa politique d'investissement au moment de votre demande. Les quatre règles strictes :
- Régulateur portugais (CMVM) : le fonds doit être réglementé par la Comissão do Mercado de Valores Mobiliários. Il s'agira d'un véhicule de type Fundo de Capital de Risco (FCR) ou Sociedade de Capital de Risco (SCR).
- Maturité ≥ 5 ans au moment de la souscription.
- ≥ 60 % de la valeur liquidative (NAV) investis dans des sociétés dont le siège est au Portugal.
- Aucune exposition directe ou indirecte à l'immobilier. Si le portefeuille sous-jacent du fonds comprend des sociétés d'exploitation dont le cœur de métier est la promotion immobilière, il échoue au test.
Les performances passées sont sans importance : ce qui compte, c'est l'enveloppe réglementaire, la période de blocage, les mécanismes de rachat, l'identité du gestionnaire et le fonctionnement des sorties. Demandez au gestionnaire du fonds : (1) le prospectus et le regulamento de gestão, (2) la confirmation d'enregistrement auprès de la CMVM, (3) les deux derniers rapports de NAV audités et (4) une confirmation écrite que la politique d'investissement du fonds respecte les exigences de l'article 3, paragraphe 1, alinéa d) de l'ARI. Puis recoupez cela avec les orientations informelles les plus récentes de l'AIMA.
Coûts à prévoir, au-delà des €500k
Les €500,000 sont le chiffre phare. Coût total réaliste pour un demandeur seul en 2026 :
| Élément | Coût (2026) |
|---|---|
| Souscription au fonds | €500,000 (éligible) |
| Frais de souscription au fonds (unique) | 0.5 %–2.0 % de la NAV |
| Frais de gestion annuels | ~1.0 %–2.0 %/an de la NAV |
| Commission de performance à la sortie | généralement 15–20 % au-dessus du taux de rendement minimal (« hurdle ») |
| Frais de l'État AIMA : initiaux | ~€8,000 (demandeur principal) + ~€3,000 par personne à charge |
| Frais de renouvellement AIMA (années 2 et 5) | ~€3,000 par demandeur et par renouvellement |
| Honoraires juridiques et d'immigration | €8,000–€20,000 selon l'étendue de la mission |
| NIF, représentation fiscale, banque, NIB, KYC | €500–€1,500 |
| Apostilles, traductions, casier judiciaire | €400–€1,200 |
La règle des 7 jours par an
La caractéristique phare du Golden Visa est l'exigence de présence physique minimale : 7 jours la première année, puis 14 jours par période ultérieure de 2 ans. C'est bien en deçà de tout autre titre de séjour portugais. Vous pouvez conserver votre résidence fiscale hors du Portugal, utiliser Lisbonne comme base pour vos voyages en Europe et satisfaire malgré tout aux exigences de l'AIMA.
Ce que cela ne veut pas dire, c'est « 7 jours en 5 ans ». Les 7 jours sont par an, puis 14 jours par renouvellement de 2 ans. Si vous n'atteignez pas ce seuil, votre renouvellement peut être refusé.
La nationalité sous la nouvelle loi
La grande question stratégique en 2026 est de savoir comment la nouvelle loi sur la nationalité modifie le calendrier de naturalisation des titulaires du Golden Visa.
Les demandes déposées avant le 18 mai 2026 sont examinées selon l'ancienne règle des 5 ans. Si vous avez obtenu votre carte de séjour Golden Visa en 2021 et déposé votre demande de nationalité avant le 18 mai 2026, le délai de 5 ans s'applique et votre naturalisation devrait intervenir prochainement.
Les demandes déposées à partir du 18 mai 2026 suivent la nouvelle règle :
- 10 ans de résidence légale pour la plupart des étrangers.
- 7 ans pour les ressortissants des pays de la CPLP (Brésil, Angola, Cap-Vert, Guinée-Bissau, Mozambique, São Tomé-et-Príncipe, Timor oriental, Guinée équatoriale).
- Le délai court à partir de la date de délivrance de la carte de séjour : pas de la date de la demande. La différence est importante, car les retards de l'AIMA peuvent faire que la carte arrive 12 à 18 mois après la demande.
- La résidence permanente reste accessible après 5 ans. Les droits de résidence du Golden Visa sont inchangés : seul le délai d'accès à la nationalité a changé.
Les retards de l'AIMA : le sujet que personne ne peut ignorer
Les retards de l'AIMA sont réels et ils influencent les résultats. Certains dossiers qui devraient aboutir en 3 mois en prennent 12 à 18. Des renouvellements qui devraient être de routine exigent des relances. Les retards peuvent être contestés devant les tribunaux : le Tribunal Administrativo ordonne à l'AIMA de statuer sur un dossier lorsque le délai légal est dépassé.
Concrètement : déposez tôt, engagez rapidement la voie formelle d'épuisement des recours administratifs lorsqu'un dossier stagne, et tenez un journal écrit de chaque contact. Pour le Golden Visa en particulier, le point le plus problématique est la première carte de séjour après l'entrée ; les renouvellements sont généralement plus fluides.
À qui s'adresse le Golden Visa
- Les ressortissants des Émirats arabes unis et du Golfe qui veulent une option européenne sans renoncer à leur résidence fiscale à Dubaï ou à Riyad. La règle des 7 jours est ici l'atout décisif.
- Les fondateurs américains qui ont vendu leur entreprise et disposent de $500k ou plus de capital liquide qu'ils veulent placer dans un véhicule d'investissement européen réglementé.
- Les citoyens britanniques qui ont perdu leurs droits dans l'UE après le Brexit et veulent une solution de repli permanente pour la retraite, les études ou les affaires en Europe.
- Les investisseurs indiens, saoudiens et sud-africains qui pensent à long terme pour leur famille : la nationalité portugaise donne aux enfants des passeports de l'UE.
Ce n'est pas le bon choix pour quelqu'un qui veut vivre au Portugal à plein temps. Pour cela, le D7 ou le D8 est moins cher et plus rapide.
Calendrier : ce qui est réaliste en 2026
- Mois 1 : NIF, représentation fiscale, documents KYC, extrait de casier judiciaire avec apostille. Premier appel de due diligence sur le fonds.
- Mois 1 à 3 : Ouvrir un compte bancaire portugais, souscrire au fonds éligible, virer les €500,000.
- Mois 3 : Pré-examen par l'AIMA via le portail en ligne ARI (SAPA).
- Mois 3 à 6 : Rendez-vous biométrique, prise d'empreintes digitales, documents supplémentaires si l'AIMA les demande.
- Mois 9 à 18 : Délivrance de la carte de séjour (la fourchette réaliste avec la charge actuelle de l'AIMA).
- Année 5 : Demander la résidence permanente. Le délai d'accès à la nationalité continue selon la nouvelle règle des 10/7 ans.
Gratuit, 15 minutes
Frappez d'abord à la porte
Un court appel vidéo pour comprendre votre situation et vous orienter vers la bonne porte. Sans engagement.